大周期宏观经济逐渐从304不锈钢圆钢耐用消费品端适度改善向中游环节传导,加上短周期春季季节性需求回暖,叠加因素使我们有理由积极关注高弹性的钢铁行业投资机会(尽管产能问题仍会一定程度压制其价格弹性)。建议关注长材占比高、业绩弹性较大的三钢闽光,方大特钢;全板材企业本钢板材可积极关注(B股+热卷),304不锈钢圆钢同时仍可关注供给结构好的铁矿石标的金岭矿业和攀钢钒钛。
草根调研观点:套利动机304不锈钢圆钢和乐观凯时娱乐城预期导致唐山钢坯库存大幅增加。目前,唐山钢坯库存104万吨,而去年同期仅有43万吨,12年库存最高点也仅为88万吨。现在唐山钢坯价格3290元,螺纹钢期货4100元,价差为800元。考虑到加工费和运费,价差也有350元左右。因此,很多贸易商做多钢坯、304不锈钢圆钢做空期螺套利。
由于高炉关停成本较高,不宜关停,唐山地区高炉开工率继续维持高位,为96.7%。调坯轧材厂则基本处于停工状态。调坯厂综合开工率仅为16.4%,架子管开工率为17.8%,全流程厂建304不锈钢圆钢材轧线开工率为44.3%,接近去年春节前开工率。由于成交较少,钢厂成品库存显著增加。型钢厂内库存达到70多万吨,平均每条轧线差不多有1万吨的库存,而全年比较正常的时候一条轧线对应库存量为5、6千吨。
本周特别关注:钢价涨幅大于矿价,板卷表现强于304不锈钢圆钢长材由于各钢企普遍提高出厂价,市场对春节后行情的预期较为乐观,本周钢材价格普遍上涨。其中,长材处于需求淡季,涨幅较小;而板卷资源相对紧张,涨幅较大。相对而言,由于钢厂备货基本已经结束,铁矿石需求走弱,本周铁矿石市场表现平稳。其中,进口铁矿石价格保持不变,国产矿价格则小幅上涨10-15元/吨。总体而言,本周钢材价格涨幅大于铁矿石价格涨幅,钢企盈利空间有所扩大。
 
　　304不锈钢圆钢:1月27日唐山地区高炉开工率96.7%,环比保持不变;架子管开工率17.8%,环比降低9.9个百分点;调坯厂综合开工率16.4%,环比降低6.3个百分点304不锈钢圆钢。